多家创新药企业绩回暖！2025年中国生物医药行业或将出现渐进式复苏

2025年02月28日 10:54:22来源：开云官方登录入口点击量：35192

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　　【开云官方登录入口市场分析】随着全球健康需求不断升级与国内外政策环境的优化，创新药企业正在迎来新一轮发展的黄金机遇期。有分析指出，中国生物医药行业在2025年可能出现渐进式复苏，更可能呈现平稳上升态势而非急速反弹。

　　但同时，分析指出，资本市场对于创新药的估值方式也在逐渐发生变化，市场对业绩、临床数据和商业化进程的关注度越来越高。

　　根据梳理，2月27日，包括百利天恒、君实生物、百济神州、荣昌生物等一批创新药业均发布2024年业绩快报。那么这些企业在业绩上的表现如何？

　　根据百济神州发布的业绩快报显示，2024年公司实现产品收入为269.94亿元，较上年同比上升74.1%；营业总收入为272.14亿元，较上年同比上升56.2%；归属于母公司所有者的净利润为亏损49.78亿元，较上年同比收窄25.87%。

　　业绩快报显示，产品收入是百济神州2024年营收增长的主要动力，主要得益于百悦泽(通用名：泽布替尼胶囊)，以及安进授权产品和百泽安(通用名：替雷利珠单抗)的销售增长。其中，百悦泽和百泽安的收入在公司产品收入中占比高达86.4%，前者超9成收入来自海外。

　　值得注意的是，今年对于百济神州是一个关键的转折点。公司在美股财报中头次给予财务指引，即2025年全年总收入为49亿至53亿美元，其中包括收入强劲增长的预期，受益于百悦泽在美国以及在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张。同时，公司重申预计在2025年内实现GAAP(美国通用会计准则)经营利润为正且经营活动产生现金流为正。

　　君实生物在2024年净亏损也同比收窄。根据其发布的业绩快报显示，2024年，公司营业总收入19.48亿元(人民币，下同)，同比增加29.67%;归母净亏损12.82亿元，同比收窄43.84%。

　　君实生物表示，营业收入增长主要得益于商业化药品销售收入的提升，特瑞普利单抗在国内市场销售额同比增长超过60%。公司将继续推进核心管线的研发和上市申请，积极拓展全球商业化网络。

　　荣昌生物业绩快报显示，2024年公司营业收入17.15亿元(人民币，下同)，同比增加58.40%;归属于母公司所有者的净亏损14.68亿元，同比收窄2.9%。

　　可喜的是，这三家药企的净亏损均在收窄。而值得可贺的是百利天恒在2024年已实现扭亏为盈。根据百利天恒发布的业绩快报显示，2024年公司营业总收入为58.23亿元，同比增长936.31%；归属净利润为36.58亿元，同比增长568.67%，扭亏为盈。

　　百利天恒表示，公司净利扭亏主要原因是公司收到核心产品BL-B01D1的海外合作伙伴百时美施贵宝基于合作协议支付的8亿美元不可撤销、不可抵扣首付款。

　　分析指出，在过去几年，创新药领域大浪淘沙，而一部分真正拥有核心技术、具有独立创新能力和较强市场适应能力的企业将逐渐显露头角。

　　与此同时，创新药行业市场环境向好，相关部门正在持续通过优化医保政策、支持商保以及推动价格形成机制的改革，为创新药产业提供坚实的支撑。业内表示，国家对生物医药特别是创新药的支持力度在加大，这为医药行业提供了广阔的发展空间。随着政策环境变化和市场热度提升，创新药板块估值和配置都迎来了新的机遇。且越来越多中国创新药正在全球舞台展现实力。

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